Рентабельность активов: основные подходы к расчётам и профессиональная интерпретация

Большинство людей без экономического образования эффективность коммерческой деятельности оценивают исключительно торговой наценкой, считая, к примеру, разницу в 50 руб. между закупкой товара по 100 руб./ед. и его реализацией по 150 руб./ед. чистой прибылью в 50%.
Такой подход недостаточно правильно отражает доходность вложенного капитала.

Ведь при закупке некачественной партии продукции или же в случае резкого падения спроса бизнес зайдет в тупик из-за недостаточности (отсутствия) оборотных средств.

Каким же образом можно качественно проанализировать финансово-хозяйственные процессы средней или крупной компании, которая привлекает инвестиции, использует кредитование, проводит большое количество текущих операций, вкладывает средства в расширение производства и оборотный капитал?

Ведение бизнеса требует от владельца систематической оценки результатов. Это позволяет проанализировать затраченные усилия на эффективность, а также сделать выводы относительно перспектив развития предпринимательской деятельности.

Одним из важнейших факторов экономического анализа, отражающим результативность бизнес-процессов, является рентабельность.

Читайте также:  Организация складского учета: детальное руководство

Стоит отметить, что это величина относительная, которая вычисляется методом сопоставления нескольких показателей.

Виды

Рентабельность комплексно отражает, насколько эффективно используются природные богатства, трудовые, материальные и денежные ресурсы. Она выражается в прибыли:

• на единицу инвестиций;
• каждую полученную единицу денежных средств.

Отношение прибыли к ресурсам, активам или образующим ее потокам позволяет получить процентные количественные коэффициенты рентабельности.

Существует много видов рентабельности:

• оборота;
• капитала;
• зарплат;
• продукции;
• производства;
• инвестиций;
• продаж;
• основных фондов;
• активов и пр.

Каждый вид имеет ряд индивидуальных особенностей, которые важно учитывать для правильного расчета показателей.

От чего зависит

Показатель рентабельности активов позволяет определить расхождения между уровнем рентабельности, который прогнозировался, и реальным значением, также выявить факторы, послужившие причиной подобных отклонений.

Часто подобный расчет применяется с целью сравнения продуктивности функционирования в одной отрасли нескольких компаний.

В целом на рентабельность оказывают влияние масса факторов, действующих напрямую или опосредованно:

• внутренних (производственные фонды, объем активов, товарооборот, производительность труда, техническая оснащенность);
• внешних (давление конкурентов, уровень инфляции, конъюнктура рынка, налоговая политика государства).

Детальный анализ влияния на рентабельность компании всех без исключения факторов даст возможность повышать ее уровень посредством стимулирования реализации продукции, совершенствования производства, уменьшения неоправданных расходов и повышения результативности.

При изучении рентабельности активов следует учитывать сферу деятельности компании. Это обусловлено тем, что капиталоемкие отрасли (к примеру, железнодорожный транспорт или энергетическая сфера) имеют, как правило, более низкие показатели. Сфера услуг, в свою очередь, характеризующаяся минимумом оборотных средств при незначительных капиталовложениях, отличается повышенными значениями показателя рентабельности.

Нормативное значение

Нормативные значения коэффициентов текущей ликвидноcти определяются, исходя из методических указаний для проведения финансового анализа компании.

Нормальное значение показателя ликвидноcти, которое принято большинством предприятий, лежит в пределах 1,5-2,5.

Значение коэффициента меньше единицы указывает на проблемы со своевременностью оплаты краткосрочной задолженности предприятия (для преимущественного большинства компаний). Если взять фирму, работающую в сфере розничных продаж или общепита, то значение коэффициента, равное 1, будет считаться нормальным, поскольку для данных видов деятельности характерен высоких уровень краткосрочного кредитования.

Для промышленных компаний, цикл производства на которых занимает порядка недели, нормальным значением коэффициента принято считать 3, поскольку данные фирмы имеют достаточный объем запасов и продукции незавершенного производства.

Читайте также:  Налог на имущество для юридических лиц в 2021 году

Расчет ROA: зачем он нужен

Рентабельность активов (ROA / return on assets) – индекс, который характеризует прибыльность предприятия в контексте его активов, на основании которых извлекается прибыль. Он показывает владельцам компании, какова отдача от вложенных ими средств.

Чтобы понять экономическую результативность бизнеса, нужно систематически изучать факторы, которые влияют на снижение (повышение) прибыли.

В то же время превышение доходами предприятия расходов вовсе не означает, что предпринимательская деятельность эффективна. К примеру, миллион рублей могут заработать как крупная фабрика, состоящая из нескольких производственных зданий и имеющая многомиллионные основные фонды, так и небольшая компания из 5 человек, разместившаяся в офисе 30 м2.

Если в 1 случае можно судить о приближении к порогу убыточности, то 2 свидетельствует о получении сверхприбыли. Этот пример объясняет, почему ключевым показателем эффективности деятельности считается не сама чистая прибыль (ее абсолютная величина), а отношение к разным видам создающих ее затрат.

Коэффициенты рентабельности активов

Любая компания ставит целью своей деятельности получение прибыли. Важна не только ее величина, но и то, что понадобилось для получения данной суммы (объем выполненных работ, задействованные ресурсы, понесенные расходы).

Сопоставление авансированных вложений и затрат с прибылью осуществляется посредством коэффициентов рентабельности. Именно они дают возможность определить, что повышает в ходе ведения коммерческой деятельности доходность или мешает ее достижению.

Эти характеристики считаются главными инструментами экономического анализа, позволяя дать точную оценку платежеспособности и инвестиционной привлекательности компании.

В широком смысле коэффициенты рентабельности активов (КРА) отражают размер полученной организацией прибыли (в численном выражении) с каждой затраченной денежной единицы.

То есть рентабельность предприятия 42% говорит о том, что доля чистой прибыли в каждом заработанном рубле составляет 42 копейки.

Показатели будут тщательно изучаться кредитными организациями и инвесторами.

Так они смогут понять возможности окупаемости своих вложений и связанные с этим риски потери средств.

На данные характеристики опираются и контрагенты по бизнесу, определяя уровень надежности делового партнерства.

Коэффициент абсолютной ликвидноcти

Наряду с коэффициентом текущей ликвидноcти, аналитики в своей деятельности применяют еще один показатель – коэффициент абсолютной ликвидноcти. Что же это такое?

Коэффициент абсолютной ликвидноcти – это финансовый инструмент, который равняется отношению денежных средств и краткосрочных вложений финансового характера, которые осуществляет компания, к краткосрочным обязательствам (текущему уровню пассивов).

Данными для расчета показателя абсолютной ликвидноcти служит баланс организации (по бухгалтерской форме №1).

Читайте также:  Что такое план счетов бухгалтерского учета — таблица с расшифровкой

На сегодня существует большое количество прикладных программ, позволяющих быстро и просто рассчитать любой коэффициент и сделать вывод о деятельности компании.

Коэффициент абсолютной ликвидноcти показывает, какой процент краткосрочных долгов может быть покрыт за счет денежных ресурсов предприятия и их эквивалентов в виде депозитов, ценных бумаг или других высоколиквидных активов.

Расчеты коэффициента ликвидноcти интересны не только руководству компании, но и прочим (внешним) субъектам:

• инвесторам, которые отслеживают показатель текущей ликвидноcти перед вложением средств;
• поставщикам сырья и комплектующих, которые принимают решение о предоставлении отсрочки по оплате;
• банкирам, которые ищут гарантии возврата краткосрочных кредитных средств, выданных предприятию.

Коэффициент абсолютной ликвидноcти рассчитывается по следующей формуле: Клт=(денежные ресурсы + краткосрочные вложения финансового характера)/ текущий уровень обязательств.

В зарубежном финансовом анализе предприятий применяется нормативное ограничение на показатель абсолютной ликвидноcти. Так, нормативное ограничение Клт составляет 0,2. Это означает, что каждый день фирма должна быть способна выплачивать не меньше 20% от суммы краткосрочных финансовых обязательств.

Точного обоснования данного нормативного значения не существует, однако, большинство российских расчет показателя абсолютной ликвидноcти. Таким образом, свидетельством нормальной деятельности предприятия является тот факт, что величина собственных денежных средств должна покрывать 20% текущих (краткосрочных) пассивов. Однако, для некоторых отечественных компаний, учитывая неоднородность структуры краткосрочной задолженности, показатель Клт должен составлять не менее 0,5.

Трудоемкость помогает максимально точно определить соотношение затрат сил и времени. Трудоемкость – формула расчета и нормативы удельного индекса, читайте внимательно.

Возможно, эта информация будет для вас полезной: расчет среднесписочной численности работников и штрафы за непредоставление документа в налоговую службу.

Формулы рентабельности активов:

Экономическая

Общая формула, с помощью которой исчисляется рентабельность активов, такова:

Формула: Рентабельность активов = (чистая прибыль / величина активов среднегодовая) * 100%

Для расчета величины берутся из финансовой отчётности:

• чистая прибыль из ф. № 2 «Отчет о фин. результатах»;
• усредненное значение активов из ф. № 1 «Баланс» (точный расчет можно получить путем сложения сумм активов в начале и конце отчетного периода, полученное число делится пополам).

Ознакомьтесь со значениями терминов в основных формулах:

• Выручка представляет собой сумму денежных средств, которые были получены от реализации продукции, инвестиций, продажи товаров (услуг) или ценных бумаг, кредитования и прочих операций в результате коммерческой деятельности.
• Прибыль от продаж представляет собой так называемый доход до налогообложения, то есть разность между размером выручки и размером операционных издержек.
• Производственные затраты представляют собой сумму стоимости оборотных средств и основных фондов.
• Чистая прибыль представляет собой фактически разность между выручкой, полученной в ходе операционной деятельности, и суммарными затратами компании за отчетный период с учетом расходов, предназначенных на выплату налогов.

Активы представляют собой общую стоимость принадлежащих компании:

• имущества (зданий, машин, сооружений, оборудования);
• денежных средств (ценных бумаг, наличных средств, банковских вкладов); дебиторской задолженности;
• материальных запасов;
• авторских прав и патентов;
• основных средств.

Чистые активы представляют собой так называемую разность между стоимостью суммарных активов и пассивов (суммой долговых обязательств) компании. При расчетах используется итоговая величина 3 раздела ф. № 1 «Баланс».

Отметим, что международный учет перенасыщен методиками исчисления рентабельности. Не особо вдаваясь в суть значений, отечественные экономисты переняли большинство показателей, использующихся в западной практике.

Это стало источником проблем в расчетах вследствие искажений в понятиях: «доходы», «прибыль», «расходы», «выручка». К примеру, по системе GAAP насчитывается до 20 видов прибыли!

Хотя название того или иного показателя, используемого в финансовой отчётности в России, идентично названию показателя согласно международным стандартам, значение их может интерпретироваться по-разному. Так, амортизационные отчисления у нас вычитаются из валовой прибыли, по западным стандартам – нет.

Механическое копирование в российскую практику коэффициентов рентабельности и терминов из международных стандартов является, как минимум, некорректным. При этом при исчислении показателей сохраняются дорыночные подходы.

Коэффициента

Коэффициент рентабельности активов. Выражаясь экономической терминологией, ROA – коэффициент, равный балансовой прибыли от реализации продукции (услуг) за вычетом показателя стоимости капитала (среднегодового), инвестированного в целом.

Таким образом, ROA показывает среднюю доходность компании на совокупные источники капитала. Это позволяет судить о способности руководства рационально использовать активы компании с целью извлечения прибыли в максимальном объеме.

Формула: Коэффициент рентабельности активов = отношение суммы чистой прибыли и процентных платежей, умноженной на (1 – текущая ставка налога) к активам предприятия, умноженным на 100%

Как видно, при расчете
ROA чистая прибыль корректируется на сумму процентов, предназначенных для выплат по кредиту (налог на прибыль также учитывается).
Стоит отметить, что в числителе коэффициента некоторыми финансистами используется показатель EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов).

При таком подходе компании, использующие заемный капитал, оказываются менее рентабельными. В то же время эффективность их коммерческой деятельности зачастую выше, нежели у компаний, финансирование которых происходит фактически за счет собственного капитала.

Рассчитывая ROA, лучше использовать цифры из годового отчета. В противном случае (если за основу берутся квартальные показатели), коэффициент необходимо умножить на количество отчетных периодов.

По балансу

Рентабельность совокупных активов по балансу исчисляется в процентном выражении как отношение чистой прибыли (за вычетом налогообложения) к активам (без выкупленных у акционеров акций и задолженностей владельцев компании по учредительским взносам в уставной капитал).

Читайте также:  Переход на УСН с 2021 года: как быстро можно изменить налоговый режим

Формула: Рентабельность активов по балансу = чистая прибыль за отчетный период (убыток) * (360 / период) * (1 / валюта баланса)

Для расчетов на основании Баланса среднего размера и крупным компаниям в самом документе необходимо вычислить среднее арифметическое число от значений:

• ВнАср – стоимость внеоборотных активов (среднегодовая) – стр. 190 («Итого» в I разд.)
• ОбАср – стоимость оборотных активов (среднегодовая) – стр. 290 («Итого» во II разд.)Для малых предприятий соответствующие показатели рассчитываются иначе:
• ВнАср – стоимость внеоборотных активов равна сумме стр. 1150 и стр. 1170;
• ОбАср – стоимость оборотных активов равна сумме стр. 1210, стр. 1250 и стр. 1230.

Чтобы получить среднегодовые значения, нужно сложить числа на начало и конец отчетного периода. Рентабельность рассчитывается по основной формуле. При этом величины ОбАср и ВнАср суммируются. Если требуется вычислить рентабельность оборотных (внеоборотных) активов отдельно, применяются формулы:

• ROAвн = ПР / ВнАср;
• ROAоб=ПР / ОбАср; где ПР – прибыль.

Чистых активов

Чистые активы предприятия – балансовая стоимость за вычетом долговых обязательств. При значении показателя со знаком «–» можно говорить о недостаточности имущества, когда сумма долгов компании выше стоимости ее имущества в целом.

Если они меньше величины уставного капитала на конец года, предприятию необходимо снизить его размеры, уравняв показатели (однако не ниже установленной Законом суммы, иначе компания может быть по этой причине ликвидирована).

Акционерные общества вправе принимать решения по поводу выплаты дивидендов, если величина чистых активов не ниже размера уставного капитала (а также резервного) в сумме с разницей между стоимостью (номинальной и ликвидационной) привилегированных акций.

Чистые активы рассчитываются обязательно на основании данных баланса. Но при этом доходы будущих периодов, а также резервы не включаются в пассив.

Формула: Коэффициент чистой рентабельности = чистая прибыль / выручка от реализации продукции (услуг)

Данный показатель показывает прибыльность предприятия по норме чистой прибыли на 1 денежную единицу (валютную) реализованной продукции. Кстати, он коррелируется с коэффициентом бухгалтерской рентабельности компании.

Оборотных активов

Показывает, какова в процентном выражении величина полученной компанией прибыли от одной единицы оборотных активов. Рассчитывается показатель следующим образом:

Формула: Рентабельность оборотных активов = чистая прибыль за отчетный период (убыток) * (360 / период) * (1/оборотные активы)

Оборотные активы: быстро, но результативно

Оборотные активы / ОА (мобильные) – средства, использующиеся в производственном процессе одномоментно. К ним относятся:

• краткосрочная дебиторская задолженность;
• сырье и полуфабрикаты;
• деньги;
• НДС по купленным товарам;
• переданная заказчику, но не оплаченная продукция;
• запасы;
• изготовленные и содержащиеся на хранении товары;
• финансовые вложения (до 1 года);
• предоставленные услуги, за которые еще не получена оплата;

Без ОА нормальная хоздеятельность компании вряд ли возможна. Ведь они напрямую обеспечивают производственный процесс, фактически проходя через «конвейер» (поставка, обработка, изготовление, хранение). Именно для беспрерывности цикла их запасы на складах, как правило, внушительны.